现金赌球:一文看后市: 漫长筑底之路何时见曙光?
发布日期:2018-08-07 04:00  来源:温州市服务中心   作者:www.zwjsx.com   浏览次数:

A股今日持续下跌,考验2700点。创业板更是创43个月新低,重挫2%。

  市场人气随着市场的屡次试探,已经消失殆尽。被套在A股的投资者则是感伤到极点:抽身离去还是继续陪指数耗下去?成为两难选择。

  机构人士也出现了不小的分歧,但认为筑底过程或较漫长的观点占了大多数。“眼下大盘总体上还处于筑底过程中,市场信心恢复还需要时间,现在谈论A股市场何时反转为时尚早,投资者可关注事件驱动的个股行情”,某机构分析师收盘后分析称。

  两大因素阻碍冲高

  今年以来,A股市场受国内外多种因素影响,出现较大幅度调整。

  目前仍有两大隐忧影响A股:在7月中上旬两市企稳的基础之上,上周A的大幅调整在一定程度上超出预期,而资金避险情绪的升温,也增大了市场调整的压力;与此同时A家消费板块的补跌同样加剧了两市调整的幅度,近期两市家电、食品饮料、医药等轮番杀跌,作为今年市场的避险品种,消费板块当前的调整补跌性质明显。

  至于本轮下跌是否已经到位,市场会否持续深度调整,业内出现了分歧。

  伴随国内宏观政策的调整,加持市场运行的有利因素也在逐步增多,其将有望对后期A股形成支撑。一方面有助于提振投资者对实体经济的信心,另一方面与之伴随的资金面改善同样利于资本市场运行。随着后期效果的逐步显现,沪深两市也将有望逐步受到支撑。

  整体来看,对后期A股尽管当前市场弱势迹象依然明显,但对后市无须过于悲观。近期两市的下跌主要受短期因素冲击,沪深指数调整的时间及空间或均将有限,同时宏观政策调整对市场的正面作用也将逐步体现,同样也将提振资金对长期市场的信心。在此背景下,后期A股迎来转机或已为时不远。

  外资在这一点上与之看法一致。至此,已有富达、瑞银等15家知名外资机构,先后在中国拿到了私募管理人牌照。根据中国基金业协会披露的信息,在这15家外资私募中,已有10家发行了产品,且大多以投资A股市场为主。外资私募之所以加速布局A股:一方面,对比海外市场,A股市场已经提前调整到位,横纵向对比估值均严重低估。因此,虽然市场情绪低迷,但机构对于长期发展前景并不悲观;另一方面,近年来中国对金融服务加快对外开放,从制度设计上也为海外机构提供了入场渠道。而且,从历史经验来看,外资大举布局A股市场的时点,向来具有一定指向意义。

  摩根士丹利华鑫基金指出,不宜过度悲观,等待情绪修复。当前市场整体估值已经达到了历史底部区域,同时上市公司盈利情况仍有韧性,适合从中长期角度进行布局。但在当前市场趋势下,系统性回暖需要时间。

  也有业内人士并不认可这个观点,有券商人士在收盘后直言,A股谈反转为时尚早。眼下大盘总体上还处于筑底过程中,由于客观上还存在诸多不确定因素,市场信心恢复还需要时间,预计股市筑底过程将较为漫长。现在谈论A股市场何时反转为时尚早,投资者不妨把注意力集中在实体经济变化上,关注受事件驱动的个股行情,争取在指数波动不大的筑底过程中,把握相应的操作机会。

  中小创更具备优势

  但从目前的宏观环境,社会融资走势来看,大盘最低点可能还未出现。在大盘反复磨底过程中,会有结构性行情。

  从业绩上看,金融去杠杆是这轮业绩下滑的一大主因。沪深300里面金融行业占比33%,业绩60%来自金融行业,随着资管新规细则落地,未来银行理财规模趋降,银行可能还有再融资需求,金融行业业绩放缓对主板业绩杀伤力或大于中小创。

  从估值看,沪深300在45%分位点,而中小创自身估值相对处于较低水平,中证500在11%,创业板在16%。所以如果未来遭遇业绩及估值双杀,中小创的下跌空间或小于主板。

  从风格轮动来看,风格轮动亦将为中小创带来结构性机会。这次大盘股占优始于2016年,目前持续了32个月,是历史最长的一次。根据以往经验,也到了该风格切换的时候。

  对于今年下半年市场的判断,万家基金陈旭则认为,今年的市场不确定性较大,下半年市场或许会持续震荡偏弱:“目前来看,市场的利空风险已经逐步释放,估值已经进入历史低位,市场处于进一步磨底的过程,这对于后半年的市场带来了更多的预期空间。”

  

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(责任编辑:李晨 HF119)